2026年10月9日，A股科技板块遭遇重创，半导体、AI算力和光通信等热门行业全线下跌，科创50指数一度下跌接近4%。被誉为“投资魔女”的半夏投资创始人李蓓在此时发表了一番言论，呼吁大家远离科技投资，转向更为安心的生活。几个月前，她因提前清仓黄金引起广泛争议，那时国际金价继续上涨，并在2026年1月达到5598.75美元的历史峰值，市场一度嘲笑她“错过了黄金盛宴”。然而现在，国际金价已回落至4100美元/盎司附近，较最高点下跌了25%，此时她的决策被视为较为明智。
尽管她的清仓在高点上并不完全符合“精准逃顶”，因为她是在金价仍在4000美元以上时就卖出，之后金价确实经历了上涨。但是从长期来看，她认为黄金的估值偏高，加上央行的购金支撑可能会逐渐减弱，相较于过去几年机会成本也在上升。此后，金价经历了大幅回调，回归至她当时清仓的水平。
李蓓指出，她看空的并不是AI行业本身，而是那些“过于昂贵的AI股票”。她明确表示，尽管AI技术前景可期，但如果股票价格已经反映出过高的预期，即便公司能够实现一定的利润增长，依然可能导致股价下跌。这一观点凸显了高估值资产所面临的风险。近期，A股的一些科技公司已经因对未来收益的过度预期而引发市场担忧。
同时，她开始关注消费和房地产等被视为“旧资产”的板块，并认为这些领域的市场预期已经降到了较低水平。她提到，尽管科技公司的利润快速增长，但高估值带来的高市场期待也同样需要高标准的业绩来支撑。反观消费和地产行业，只要业绩没有显著恶化，反倒可能带来更好的投资机会。
李蓓在清仓黄金时的预测并不能直接证明她现在看空科技股也会正确。毕竟黄金和科技股代表着完全不同的资产类别；黄金的价格更多受利率和央行政策影响，而科技公司则能通过利润增长来缓解高估值的问题。
目前，更关键的是关注AI资本开支的顶点、科技企业的利润能否兑现当前估值，以及市场资金是否会持续流入低估值板块。这三个因素的共同变化将决定科技行情的未来方向。投资的真正挑战在于评估资产定价的合理性，而不仅仅是寻找行业前景。李蓓的观点再次强调，当某项资产成为市场共识时，投资者需重新审视其价值是否依旧合理。
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